上海市政府官宣支持NFT交易平臺建設，又一次將NFT推到投資視野的最前线。

2022 年 7 月 12 日，上海市人民政府辦公廳印發《上海市數字經濟發展「十四五」規劃》，明確提出「支持龍頭企業探索 NFT 交易平臺建設」。NFT（Non-Fungible Token）作爲 2021 年最熱投資賽道之一，成功從加密領域「出圈」，引得互聯網頭部企業和專業投資機構紛紛入局，一時間「萬物皆可 NFT」的聲音在投資圈不絕於耳。此次，上海市政府官宣支持 NFT 交易平臺建設，又一次將 NFT 推到投資視野的最前线。

由於 NFT 仍爲新興事物，投資人在追趕 NFT 投資熱點的同時，可以按照下述標準對潛在投資標的 NFT 交易平臺進行初篩，避免「踩雷」。

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標準一：NFT 交易平臺是否允許用戶轉售 NFT？  

在中國，NFT 交易平臺也稱爲「數字藝術品交易平臺」，通俗來說類似於傳統電商行業的淘寶。國內 NFT 交易平臺一般通過 PGC（Professionally Generated Content）的方式鑄造並發行 NFT，即由 NFT 交易平臺與藝術家等專業人士合作，聯名發行實物/數字藝術品的非標數字所有權證書 NFT。

由於中國對 NFT 的監管環境強調 NFT 藝術品的收藏屬性，打擊 NFT 行業投機炒作行爲，因此 NFT 的二級市場流通性受到限制。2022 年 4 月，互聯網金融協會等三個行業自律組織發布《防範 NFT 風險倡議》，將原有法律體制下對「文化藝術品權益」交易的監管延伸到 NFT 領域，強調不得爲 NFT 交易提供集中交易、持續掛牌交易等服務，不得變相違規設立交易場所，側面反映了目前監管對 NFT 二級市場交易很可能持負面態度。

因此，目前主流 NFT 交易平臺均不支持用戶轉售 NFT。投資人如在盡職調查過程中發現 NFT 交易平臺存在允許用戶轉售 NFT 的行爲，需要特別關注法律風險。此外，目前實踐中對於用戶轉贈 NFT 的行爲是否屬於二級市場交易仍存在爭議，如在盡調過程中發現 NFT 交易平臺的相關做法，需要結合用戶轉贈的時間和條款限制進行審慎甄別。

標準二：NFT 交易平臺是否涉及比特幣等虛擬貨幣？

央行在 2021 年就已發文宣布：虛擬貨幣與法定貨幣不具有等同的法律地位，不能作爲貨幣在市場上流通使用。因此，雖然比特幣等虛擬貨幣與 NFT 均以區塊鏈爲基礎，但國內 NFT 交易平臺仍然不得以虛擬貨幣作爲 NFT 計價和結算工具。目前，市場上主流 NFT 交易平臺的 NFT 發行，均通過接入支付寶等持牌支付機構以人民幣進行計價和結算。

值得一提的是，在傳統股權投資之外，與虛擬貨幣相關的幣權融資（Token financing）正在投資圈興起，境外 PE 在投資 Web 3.0 項目（包括境外 NFT 交易平臺）中會通過認購 Token 的方式進行投資。但是，由於央行禁止各類代幣發行融資活動，幣權融資尚無法作爲合法的投資方式用於投資國內 NFT 交易平臺。