尽管总投资收益率普遍下滑，但相较行业整体而言，上述几家上市险企的表现仍属更为稳健。在市场大幅波动的情况下，上半年保险行业24万亿元险资的年化总投资收益率为3.66%，A股上市险企的表现显然要好于这一水平。

“这就是‘配置’的力量。”某保险公司人士认为，上市险企作为手握万亿级资产的大型机构，投资收益更加注重稳健也符合市场规律。一般而言，大机构更加注重通过资产配置，来抵御市场波动对收益造成的影响。近年来，保险行业不断增强资产负债管理能力，强化根据负债端资金的收益期限来配置资产，改变资产与负债“两张皮”的结果。相较之下，中小机构的资产盘子较小，投资虽然也讲究资产配置，但投资结构相对灵活，收益弹性也更大。

投资策略显见差异

总体来看，各家上市险企上半年的总投资收益率拉开了一定差距，反映出不同公司在投资策略特别是权益资产投资方面的差异。

其中，中国人保上半年的总投资收益率仍达到5.5%，这在年内震荡的市场环境中显得尤为难得。有保险资管人士分析，长期股权投资的稳定分红以及股市的高股息策略，为人保贡献了稳定收益，人保的净投资收益率也长期在上市险企中居前，同时人保还在近年加强择时，这也对收益有一定贡献。

中国人保在半年报中表示，上半年面对复杂多变的内外部环境，公司坚持长期投资、价值投资、审慎投资理念，保持战略定力。债券投资较好把握了市场利率运行节奏，加大波段操作力度，有效防范信用风险;权益投资把握市场超跌反弹机会，积极挖掘稳增长和高景气板块的结构性机会。

“上半年，我们通过优化权益持仓结构来积极把握结构性机会、加大债券波段操作力度扩大交易价差等举措，努力提升投资业绩。尽管上半年投资收益率同比也有所下滑，但超越行业平均水平，达到预算目标的时间进度要求，为实现全年投资收益预算目标奠定了较好基础。”中国人保副总裁、董秘李祝用在中期业绩发布会上说，展望下半年权益市场，预计股市短期仍维持震荡格局，波动幅度相对于上半年会收敛。